Interest Rate Swap: ¿el sustituto del Euribor?

El Banco de España (BdE) apuesta por reemplazar el Euribor, el índice al que se referencian la mayoría de hipotecas en nuestro país, por un nuevo índice a 5 años llamado Interest Rate Swap o IRS.

¿Qué es el Interest Rate Swap para hipotecas?

Un índice que refleja el coste del dinero a medio plazo sin prima de riesgo. Es decir, que el nuevo índice trata de desvincular las hipotecas del interés interbancario a 1 año o el interés al que se prestan dinero los bancos (Euribor), para evitar la volatilidad de los mercados.

¿Qué pasa con las hipotecas ya firmadas?

• Las hipotecas referenciadas a Euribor se mantendrán sin cambios. El Euribor se mantendrá en sus contratos con las mismas condiciones, a no ser que banco y cliente acuerden lo contrario
• Las hipotecas referenciadas a IRPH (para bancos, cajas y cooperativas financieras) deberán ser renegociadas. El índice seguirá publicándose al menos durante un año, pero será oficialmente suprimido

En las hipotecas de nueva constitución, la decisión de cambiar el Euribor por el nuevo índice recaerá en las entidades financieras.

El Interest Rate Swap ¿es más caro o más barato que el Euribor?

Anteayer mismo, 5 de octubre de 2011, el Interest Rate Swap era más barato que el Euribor  (1,95% vs. 2,083%). Pero desde 2009 hasta este verano, el IRS ha superado con creces al Euribor (ver la tabla, proporcionada por Bloomberg). 

Además, el BdE lo vende como más estable, cuando podemos comprobar que ha sufrido enormes variaciones en los últimos 5 años.

¿Cuál sería la diferencia en las cuotas?*

Cogiendo como ejemplo una hipoteca media de 150.000 € a 30 años con un diferencial de 1%:

1.       Si el cambio se hiciera esta semana, el nuevo índice sería más barato

• Con el Interest Rate Swap al 1,95%: cuota de 628,37 € (de los cuales 368,75 € son intereses)
• Con el Euribor al 2,067%: 637,84 € (de los cuales 383,38 € son intereses)

2.       Si el cambio se hubiera hecho en abril 2011, el Euribor sería el más barato

• Con el Interest Rate Swap al 3,2%: cuota de 733,53 € (de los cuales 525,00 € son intereses)
• Con el Euribor al 2,09%: 639,71 € (de los cuales 386,25 € son intereses)

Fuentes como el diario Cinco Días aseguran que «lo lógico es que, en condiciones normales, el tipo de interés de la deuda a largo plazo sea superior», por lo que todo apunta a que tendremos que irnos adaptando a cuotas más altas.

*Cálculos realizados en el supuesto de que, a partir de la entrada en vigor del nuevo índice, los diferenciales se mantengan sin cambios (1% en el ejemplo).

¿Cuándo entrará en vigor el Interest Rate Swap?

Su entrada en vigor será inminente, en cuanto el BdE envíe su próxima circular sobre transparencia de las operaciones y protección del cliente, que recogerá también la nueva norma.

Así, las entidades podrán utilizar en breve el interest rate swap a cinco años.

Las dudas

Una vez empecemos a usar el nuevo índice, cabe preguntarse:

• ¿Cada cuánto se harían las revisiones hipotecarias?
• ¿Aprovecharán los bancos la confusión y desconocimiento de los hipotecados para renegociar los diferenciales a su favor?

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