Letras del Tesoro: qué son, cómo comprarlas y qué rentabilidad tienen
Las Letras del Tesoro son deuda que emite el Gobierno para financiarse a corto plazo, por lo que es una inversión segura. Pero la caída de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) ha hecho que su rentabilidad haya bajado, perdiendo atractivo frente, por ejemplo, a los depósitos. En esta página te explicamos en qué consisten, cómo invertir en ellas y qué rentabilidades ofrecen.
La rentabilidad de las Letras se desploma
Dieron un 1,89% a 12 meses en la última subasta. ¿Por qué conformarte? Los mejores depósitos llegan al 2,60% TAE y están respaldados por fondos de garantía europeos.
La información que encontrarás en esta página no constituye asesoramiento de inversión ni recomendación. Deberás tomar tus decisiones de manera independiente y teniendo en cuenta tus circunstancias personales. Ten presente, además, que invertir conlleva riesgos y no garantiza recuperar lo invertido.
¿Qué son las Letras del Tesoro?
Las Letras del Tesoro es deuda a corto plazo que emite el Gobierno para financiar sus gastos y proyectos. Al comprarlas, le prestas dinero al Estado y, a cambio, recibes intereses. Estas son sus características principales:
Seguridad y simplicidad. Es una forma segura y sencilla de invertir tu dinero. Las probabilidades de que el Estado español no pueda pagarte en el corto plazo son muy bajas, lo que implica un riesgo mínimo.
Corto plazo. Puedes adquirir Letras del Tesoro a 3, 6, 9 o 12 meses en función de tus objetivos y estrategia de inversión. Ten en cuenta que tu dinero estará paralizado durante ese tiempo.
Accesibilidad. Son accesibles con una inversión mínima de mil euros. Puedes invertir cualquier cantidad que sea múltiplo de 1.000: 2.000, 3.000, 10.000 euros, etc.
Proceso de compra. La compra puede ser un poco burocrática y requiere realizar algunas operaciones previas a la subasta de las Letras del Tesoro. Sigue leyendo para conocer el procedimiento en detalle y estar listo para la próxima subasta.
Rentabilidad. Ofrecen una rentabilidad limitada para su bajo nivel de riesgo. Actualmente, el interés es del 1,90%, aunque el valor depende del plazo. Este interés es mucho menor que lo puedes obtener con los mejores depósitos o cuentas remuneradas.
Rescate. No permiten recuperar el dinero antes del vencimiento sin pasar por el mercado secundario.
Las principales diferencias entre las Letras del Tesoro, los bonos y las obligaciones son su plazo y la forma en que se remuneran a los inversores. Las Letras son a corto plazo y se venden a descuento; los bonos son a medio plazo, entre 2 y 10 años, con pagos de cupones; y las obligaciones son a largo plazo, más de 10 años, también con pagos de cupones, pero con un riesgo ligeramente mayor debido a su duración. Todas son consideradas inversiones seguras ya que están respaldadas por el Estado.
¿Qué rentabilidad tienen las Letras del Tesoro?
La rentabilidad de las Letras del Tesoro ronda actualmente el 1,89% a un año. Te enseñamos los valores de las últimas subastas:
Rentabilidad histórica de las Letras del Tesoro
Para que puedas comparar la rentabilidad actual con la pasada, te dejamos un gráfico con los rendimientos históricos de las Letras del Tesoro en los dos últimos años, cuando la deuda del Estado a corto plazo volvió a llamar la atención de los inversores. Como puedes ver en el gráfico, el interés está bajando.
Rentabilidad histórica de las Letras del Tesoro desde 2023
Previsiones de la rentabilidad de las Letras del Tesoro para 2025
Es importante recordar que las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros. Aún así, muchos inversores se preguntan: ¿qué pasará con la rentabilidad de las Letras del Tesoro a lo largo de 2025?
En la primera mitad del año, hemos visto cómo su rentabilidad ha descendido, en parte por los recortes de tipos de interés aprobados por el Banco Central Europeo (BCE), el último en junio, que los situó en el 2%. Sin embargo, este no ha sido el único factor que ha influido en su evolución.
La fuerte demanda por parte de los inversores también ha sido un motivo para esa caída. Las Letras del Tesoro siguen atrayendo capital, ya que los ahorradores buscan productos seguros ante la inestabilidad de los mercados, aunque las rentabilidades sean inferiores a las de hace un año.
¿Cómo funciona la subasta de las Letras del Tesoro?
Cómo funciona la subasta
Anuncio de la subasta. El Tesoro Público español publica un calendario con las fechas de las subastas de Letras del Tesoro a 3, 6, 9 y 12 meses. Generalmente, se realizan subastas mensuales, en días separados para distintos plazos.
A continuación te dejamos el calendario previsto para las subastas de las Letras del Tesoro en 2025:
- Julio: día 1, Letras a 6 y 12 meses; día 8, Letras a 3 y 9 meses.
- Agosto: día 5, Letras a 6 y 12 meses; día 12, Letras a 3 y 9 meses.
- Septiembre: día 2, Letras a 6 y 12 meses; día 9, Letras a 3 y 9 meses.
- Octubre: día 7, Letras a 6 y 12 meses; día 14, Letras a 3 y 9 meses.
- Noviembre: día 4, Letras a 6 y 12 meses; día 11, Letras a 3 y 9 meses.
- Diciembre: día 2, Letras a 6 y 12 meses; día 9, Letras a 3 y 9 meses.
Presentación de ofertas. Existen dos tipos de ofertas:
- Competitivas: el inversor indica el interés mínimo que está dispuesta a aceptar. Si el interés final de las letras es más bajo, no podrá comprar.
- No competitivas: el inversor acepta el interés que se determine en la subasta, y estas ofertas tienen prioridad para ser adjudicadas.
Publicación de resultados. Después de la subasta, el Tesoro publica el volumen emitido, el precio y el interés final.
¿Cómo se determina el interés final de las Letras?
Si el Tesoro quiere emitir 1.000 millones de euros en letras y recibe ofertas competitivas con intereses de 2%, 2,1%, 2,2%, 2,3%, etc., y también tiene ofertas no competitivas que garantizan 400 millones de euros, el proceso es:
Primero se adjudican los 400 millones de euros de las ofertas no competitivas.
Segundo el Tesoro acepta las ofertas competitivas desde el interés más bajo hasta alcanzar los 1.000 millones de euros en total.
Supongamos que para llegar a los 1.000 millones se necesita aceptar ofertas hasta un interés del 2,3%. Entonces, el interés final para todas las letras adjudicadas será del 3,3%, que es el interés de la última oferta aceptada.
¿Cómo comprar Letras del Tesoro paso a paso?
¿Te has interesado en comprar Letras del Tesoro? Hacerlo es fácil y económico si lo haces por Internet a través de la página del Tesoro Público. Aquí te explicamos cómo hacerlo paso a paso:
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Regístrate en el Tesoro Público. Abre una 'Cuenta Directa' en el Banco de España. Necesitarás tu DNI electrónico o certificado electrónico.
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Accede al servicio. En la web del Tesoro Público, haz clic en "Acceso al servicio de compraventa".
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Rellena tus datos. Completa el formulario con tu información personal.
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Selecciona el producto. Elige el tipo de Letra del Tesoro que deseas comprar (3, 6, 9 o 12 meses) y el importe que quieres invertir. También debes indicar si la oferta será competitiva o no competitiva. El sistema te dirá la cantidad exacta que debes transferir.
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Realiza la transferencia. Recibirás un número de operación y el número de cuenta del Banco de España para hacer la transferencia.
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Recibe la confirmación. Después de la subasta, recibirás un resguardo físico en tu domicilio confirmando la operación.
Recuerda que debes completar estos pasos y transferir el dinero unos días antes de la subasta. Para que no te quedes afuera, te recordamos las fechas que debes verificar antes de iniciar la operación.
Fechas importantes que debes tener en cuenta
Fecha de subasta. Es el día en que se realiza la subasta y se establece el tipo de interés. Debes presentar tu solicitud antes de esta fecha. Puedes hacerlo online o presencial con cita previa.
Fecha límite de pago. Debes transferir el dinero a la Cuenta Directa del Banco de España antes de esta fecha. Para evitar problemas, haz la transferencia cuando realices tu solicitud y ten en cuenta el tiempo que tarda en procesarse.
Fecha de emisión. Es cuando las letras comienzan a generar rentabilidad.
Fecha de amortización. Es el día en que recibirás la devolución de tu inversión.
Consulta todas las fechas en el calendario de subastas.
Advertencia: la emisión de las letras es con descuento
También es importante saber que las Letras del Tesoro se emiten con descuento. Esto significa que las compras por menos de su valor nominal.
Por ejemplo, si el valor nominal de una Letra es 1.000 euros y se emite con un descuento del 2%, la compras por 980 euros. Ese es el precio que pagas al momento de la subasta. Al vencimiento, recibirás el valor completo de 1.000 euros en tu cuenta, lo que te da una ganancia de 20 euros.
Ahora bien, la explicación anterior fue simplificada. En realidad, tu ganancia no será exactamente 20 euros, sino de unos 19. Esto es así porque el interés se calcula sobre los 980 euros que realmente has invertido, no sobre los 1.000 euros del valor nominal. Por lo tanto, una parte de tu dinero no se rentabilizará. Esta es la principal desventaja de las Letras del Tesoro.
¿Cómo tributan las Letras del Tesoro?
Para terminar debes saber que la rentabilidad obtenida entre la compra y el reembolso de las Letras del Tesoro también tributan a Hacienda. Los intereses a pagar se aplican por tramos, igual que ocurre con la rentabilidad obtenida, por ejemplo, en los depósitos:
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Los primeros 6.000 euros: 19%
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A partir de 6.000 euros y hasta 50.000 euros: 21%
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A partir de 50.000 euros y hasta 200.000 euros: 23%
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A partir de 200.000 y hasta 300.000 euros: 27%
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A partir de 300.000 euros: 30%
Alternativas a las letras con buena rentabilidad y bajo riesgo
Los depósitos también son una forma de rentabilizar los ahorros a plazo fijo con muy poco riesgo. Funcionan de forma similar que las Letras del Tesoro, pero en lugar de prestarle dinero al Estado, se lo prestas al banco y este te lo devuelve con intereses.
A diferencia de las letras, la rentabilidad de los depósitos bancarios suele cobrarse al vencimiento. Aunque hay algunos depósitos que pagan los intereses anualmente, e incluso mensual, trimestral y semestralmente.
Además, los depósitos cuentan con el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD), que cubre hasta 100.000 euros por banco y titular. Es decir, aunque la entidad donde lo tengas contratado quiebre, el FGD te devolvería esa cantidad.
Actualmente es un buen momento para invertir en depósitos, ya que, aunque la rentabilidad ha bajado como consecuencia del BCE, éstos productos bancarios ofrecen rentabilidades por encima de las Letras del Tesoro. El mejor paga un 2,66% TAE.
- FGD de Portugal
- FGD de Lituania
- FGD de Suecia
- FGD de Lituania
- FGD de Lituania
Otras preguntas frecuentes sobre Letras del Tesoro
Cuando vence el plazo de una Letra del Tesoro, se te devuelve el valor nominal.
- Por ejemplo, si compras una Letra del Tesoro a 1.000 euros con una rentabilidad del 3,5% a 12 meses, al adquirirla se te ingresan los intereses: 35 euros. Por lo que en realidad estás comprando la Letra por 965 euros. Esto se llama emisión al descuento.
- Una vez cumplido el plazo (fecha de amortización), el Estado te devuelve los 1.000 euros (valor nominal) porque la rentabilidad ya la has cobrado previamente.
- Recuerda que también puedes vender tus Letras antes de tiempo en el mercado secundario.
Las Letras del Tesoro son uno de los productos de renta fija más seguros que hay.
- Aunque siempre hay que tener en cuenta que puede que un Estado no pueda pagar su deuda, en el caso del Gobierno de España, al menos en este momento, es prácticamente imposible que esto ocurra.
- Sin embargo, el mayor riesgo que puedes correr es si quieres vender tu Letra antes del vencimiento en el mercado secundario. En el momento en que lo hagas, puede que los tipos de interés hayan subido y las últimas Letras que se hayan emitido tengan una rentabilidad más alta que cuando tu la compraste. Por lo que tendrás que venderla a un precio más bajo de tu adquisición y perderás dinero.
Vamos a poner un par de ejemplos de lo que puedes ganar invirtiendo 10.000 euros en Letras del Tesoro teniendo como referencia la subasta de julio de 2023:
EJEMPLO 1:
- De estos 10.000 euros, compras 5 Letras a 12 meses con una rentabilidad del 3,8%:38x5=190 euros en un año
- Inviertes otros 3.000 en Letras a 6 meses con una rentabilidad del 3,6%: obtendrás: 36/2x3= 54 euros en medio año
- Con los últimos 2.000 euros, compras 2 letras del Tesoro a 3 meses al 3,5%: 35/4x2= 17,5 euros en tres meses
- Total de la inversión: 261,5 euros
EJEMPLO 2:
- Inviertes los 10.000 euros en 10 Letras del Tesoro a 12 meses con una rentabilidad del 3,8%: 38x10= 380 euros al año
El dividir tu capital en varios plazos o dejarlo todo en uno solo, dependerá de si necesitas tener liquidez antes del plazo máximo, que en el caso de las Letras del Tesoro son 12 meses.
Además de las Letras del Tesoro, también habrás oído hablar de “bonos” y “obligaciones” del Tesoro como productos de renta fija. Son productos similares, ya que lo que hace el inversor es comprar deuda. Las dos diferencias con las Letras son el plazo de vencimiento y la forma de pagar intereses.
Letras del Tesoro
- Plazo: 3, 6, 9 y 12 meses
- Pago interés: emisión al descuento. La inversión será inferior al valor nominal de reembolso y la diferencia entre ambos te genera la rentabilidad
Bonos
- Plazo: 2, 3 y 5 años
- Pago interés: se pagan intereses anualmente.
- Emisión: generalmente, primer jueves de cada mes
Obligaciones
- Plazo: 10, 15 y 30 años
- Pago interés: se pagan intereses anualmente.
- Emisión: generalmente, tercer jueves de cada mes
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