Pongamos en una coctelera el alto precio de los inmuebles en España, que está disparado desde hace meses. Y añadamos una pizca de subida de intereses; por cortesía de los bancos. ¿Qué mezcla sale tras agitar bien? Exacto: el estancamiento del mercado hipotecario.

El último informe publicado por el Instituto Nacional de Estadística (INE) lo refleja claramente. En mayo de 2026, la inscripción de hipotecas sobre viviendas en el Registro de la Propiedad se redujo un muy ligero 0,1% respecto al mismo período del año anterior. Y esa moderación coincide, como habrás adivinado, con un aumento del importe prestado y del interés medio aplicado en cada operación.

El mercado hipotecario va hacia un cambio de tendencia

Según el INE, se inscribieron un total de 42.213 préstamos hipotecarios sobre viviendas en mayo de 2026. Si nos quedamos solo con esa cifra, podríamos pensar que el mercado todavía va viento en popa, pues se trata de un volumen muy importante. Y el ligero descenso respecto al año pasado, del 0,1%, parece anecdótico.

Pero el mercado hipotecario está estrechamente ligado al inmobiliario. Y las compras de vivienda sí tienden a la baja: han descendido en los últimos cinco meses, según el Instituto Nacional de Estadística. El estancamiento en la inscripción de hipotecas en mayo, por lo tanto, podría suponer un punto de inflexión.

De hecho, hay comunidades autónomas en las que las operaciones hipotecarias han sufrido una reducción muy drástica. Es el caso de Islas Baleares (-19,6% anual), Cantabria (-17,9%) y Región de Murcia (-13,2%). En cambio, los mayores aumentos se registraron en Navarra (+33,5%), Canarias (+16,5%) y Cataluña (+9,3%).

Se dispara el importe de las hipotecas

Desde HelpMyCash pensamos que el elevado precio de la vivienda es una de las causas principales tanto del descenso de las compras como de la paralización del mercado hipotecario. Lógicamente, si cuesta mucho más adquirir una casa o un piso, menos gente se lo puede permitir. Y, en consecuencia, se contratan menos préstamos hipotecarios para financiar la operación.

Ese alto precio se refleja en la cantidad de dinero que los bancos tienen que prestar para cada compra. Según el INE, el importe medio de las hipotecas que se inscribieron en mayo fue de 174.866 euros; un 9,7% más que en el mismo mes del año pasado. Se trata de la cuantía más elevada de 2026 y la mayor desde febrero de 2020.

El interés más alto desde junio de 2025

Otro de los motivos que pueden explicar este aparente cambio de tendencia es el incremento de los intereses. El tipo medio de los créditos sobre viviendas fue del 2,98%, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística. También es el más alto de este año (y el mayor desde junio de 2025), lo que probablemente contribuyó a reducir las operaciones.

Por modalidad, el tipo medio de las hipotecas fijas fue del 2,96%, mientras que el de las variables fue del 3%; superior seguramente por la subida del euríbor. El 60,9% de estos préstamos se inscribieron con un interés fijo y el 39,1% restante se constituyeron con un interés variable o mixto.

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Aumento de las subrogaciones de hipoteca

Quizás por esa subida del euríbor, que encarece las hipotecas variables que están vigentes, la inscripción de subrogaciones de acreedor aumentó un 14,5% anual en mayo; hasta las 736. Esta operación permite cambiar un préstamo hipotecario de un banco a otro para modificar sus condiciones, así que puede usarse para reducir el interés aplicado o para pasar de un tipo variable a uno fijo.

Ahora bien, el total de modificaciones de contratos hipotecarios ya firmados se redujeron un 17,1% respecto a mayo de 2025, según los datos del Instituto Nacional de Estadística. Se inscribieron 6.851 novaciones (-23,4% anual), que son cambios pactados entre banco y cliente. Y se formalizaron 1.755 subrogaciones de deudor (+4%), que se llevan a cabo cuando el comprador de una casa asume la titularidad de la hipoteca del vendedor.