Letras del Tesoro: qué son, cómo comprarlas y qué rentabilidad tienen
Las Letras del Tesoro son deuda que emite el Gobierno para financiarse a corto plazo, por lo que es una inversión segura. En esta página te explicamos en qué consisten, cómo invertir en ellas y qué rentabilidades ofrecen.
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La información que encontrarás en esta página no constituye asesoramiento de inversión ni recomendación. Deberás tomar tus decisiones de manera independiente y teniendo en cuenta tus circunstancias personales. Ten presente, además, que invertir conlleva riesgos y no garantiza recuperar lo invertido.
¿Qué son las Letras del Tesoro?
Las Letras del Tesoro son deuda a corto plazo que emite el Gobierno para financiar sus gastos y proyectos. Al comprarlas, le prestas dinero al Estado y, a cambio, recibes intereses. Estas son sus características principales:
Seguridad y simplicidad. Es una forma segura y sencilla de invertir tu dinero. Las probabilidades de que el Estado español no pueda pagarte en el corto plazo son muy bajas, lo que implica un riesgo mínimo.
Corto plazo. Puedes adquirir Letras del Tesoro a 3, 6, 9 o 12 meses en función de tus objetivos y estrategia de inversión. Ten en cuenta que tu dinero estará paralizado durante ese tiempo.
Las Letras del Tesoro se emiten con descuento. Esto significa que las compras por menos de su valor nominal. Por ejemplo, si el valor nominal de una Letra es 1.000 euros y se emite con un descuento del 2%, la compras por 980 euros. Ese es el precio que pagas al momento de la subasta. Al vencimiento, recibirás el valor completo de 1.000 euros en tu cuenta, lo que te da una ganancia de 20 euros.
Ahora bien, la explicación anterior fue simplificada. En realidad, tu ganancia no será exactamente 20 euros, sino de unos 19. Esto es así porque el interés se calcula sobre los 980 euros que realmente has invertido, no sobre los 1.000 euros del valor nominal. Por lo tanto, una parte de tu dinero no se rentabilizará.
Accesibilidad. Son accesibles con una inversión mínima de mil euros. Puedes invertir cualquier cantidad que sea múltiplo de 1.000: 2.000, 3.000, 10.000 euros, etc.
Proceso de compra. La compra puede ser un poco burocrática y requiere realizar algunas operaciones previas a la subasta de las Letras del Tesoro. Sigue leyendo para conocer el procedimiento en detalle y estar listo para la próxima subasta.
Rentabilidad. Actualmente, el interés para las letras del tesoro a 12 meses es del 2,651%, aunque el valor depende del plazo.
Comisión de transferencia de efectivo: Esta comisión es lo que te cobra el Tesoro cuando te devuelve el dinero (al vencimiento o al pagar intereses), y equivale al 0,15% del importe que recibes, con un mínimo de 0,90€ y un máximo de 200€. Es decir, cuanto más dinero recuperas, más pagas de comisión, pero siempre dentro de esos límites. Por ejemplo, si te devuelven 10.000€, pagarías 15€ de comisión; si recibes 1.000€, pagarías 1,50€.
Cuidado si compras Letras del Tesoro a través de tu banco: Si en lugar de comprarlas directamente al Tesoro lo haces desde un banco, es habitual que se apliquen comisiones adicionales que pueden reducir tu rentabilidad.
- Comisión de compra/venta: el banco puede cobrarte por tramitar la operación.
- Comisión de custodia: algunos bancos cobran por mantener las Letras en cartera.
- Otros gastos: pueden existir costes adicionales según la entidad.
Ten en cuenta que las Letras del Tesoro son productos de bajo riesgo y rentabilidad moderada, así que unas comisiones elevadas pueden hacer que la inversión deje de merecer la pena.
Rescate. No permiten recuperar el dinero antes del vencimiento sin pasar por el mercado secundario.
Las principales diferencias entre las Letras del Tesoro, los bonos y las obligaciones son su plazo y la forma en que se remuneran a los inversores. Las Letras son a corto plazo y se venden a descuento; los bonos son a medio plazo, entre 2 y 10 años, con pagos de cupones; y las obligaciones son a largo plazo, más de 10 años, también con pagos de cupones, pero con un riesgo ligeramente mayor debido a su duración. Todas son consideradas inversiones seguras ya que están respaldadas por el Estado.
¿Cómo funcionan las Letras del Tesoro?
Cómo funciona la subasta
Anuncio de la subasta. El Tesoro Público español publica un calendario con las fechas de las subastas de Letras del Tesoro a 3, 6, 9 y 12 meses. Generalmente, se realizan subastas mensuales, en días separados para distintos plazos.
- Mayo: 3 y 9 meses, 12 de mayo.
- Junio: 6 y 12 meses, 2 de junio. 3 y 9 meses, 9 de junio.
- Julio: 6 y 12 meses, 7 de julio. 3 y 9 meses, 14 de julio.
- Agosto: 6 y 12 meses, 4 de agosto. 3 y 9 meses, 11 de agosto.
- Septiembre: 6 y 12 meses, 1 de septiembre. 3 y 9 meses, 8 de septiembre.
- Octubre: 6 y 12 meses, 6 de octubre. 3 y 9 meses, 13 de octubre.
- Noviembre: 6 y 12 meses, 3 de noviembre. 3 y 9 meses, 10 de noviembre.
- Diciembre: 6 y 12 meses, 1 de diciembre. 3 y 9 meses, 9 de diciembre.
Presentación de ofertas. Existen dos tipos de ofertas:
- Competitivas: el inversor indica el interés mínimo que está dispuesto a aceptar. Si el interés final de las letras es más bajo, no podrá comprar.
- No competitivas: el inversor acepta el interés que se determine en la subasta, y estas ofertas tienen prioridad para ser adjudicadas.
Publicación de resultados. Después de la subasta, el Tesoro publica el volumen emitido, el precio y el interés final.
¿Cómo se determina el interés final de las Letras?
Si el Tesoro quiere emitir 1.000 millones de euros en letras y recibe ofertas competitivas con intereses de 2%, 2,1%, 2,2%, 2,3%, etc., y también tiene ofertas no competitivas que garantizan 400 millones de euros, el proceso es:
Primero se adjudican los 400 millones de euros de las ofertas no competitivas.
Segundo, el Tesoro acepta las ofertas competitivas desde el interés más bajo hasta alcanzar los 1.000 millones de euros en total.
Supongamos que para llegar a los 1.000 millones se necesita aceptar ofertas hasta un interés del 2,3%. Entonces, el interés final para todas las letras adjudicadas será del 2,3%, que es el interés de la última oferta aceptada.
¿Qué rentabilidad tienen las Letras del Tesoro?
La rentabilidad de las Letras del Tesoro se situó en mayo en el 2,65% a un año, un nivel muy similar al de la subasta de abril, cuando el resultado al alza sorprendió a muchos inversores.
¿Qué está pasando con la rentabilidad de las Letras del Tesoro?
Después de varios meses con intereses más contenidos, la rentabilidad de la Letra a 12 meses pasó del 2,137% en marzo al 2,640% en abril, mientras que la de seis meses avanzó del 2,077% al 2,391%. Tras la subasta de mayo, con la rentabilidad de la Letra a 12 meses en el 2,651% y la de seis meses en el 2,389%, se puede decir que el repunte de abril se mantiene un mes más.
Este movimiento llega en un contexto marcado por la tensión en Oriente Próximo, la evolución de la inflación (en España se situó en el 3,2% en abril) y la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) pueda subir los tipos en las próximas reuniones. De momento, el BCE ha optado por mantener la facilitad de depósito sin cambios en el 2% en la reunión de abril, lo que explica que las rentabilidades de mayo se mantuvieran estables con respecto al mes anterior.
En cualquier caso, conviene recordar que el interés de las Letras del Tesoro se fija en cada subasta. Mayo sirve como referencia, pero no garantiza lo que ocurrirá en las próximas subastas.
A continuación, te enseñamos los valores de las últimas subastas:
Rentabilidad histórica de las Letras del Tesoro
Para que puedas comparar la rentabilidad actual con la pasada, te dejamos un gráfico con los rendimientos históricos de las Letras del Tesoro en los dos últimos años, cuando la deuda del Estado a corto plazo volvió a llamar la atención de los inversores. Como puedes ver en el gráfico, el interés está bajando.
Rentabilidad histórica de las Letras del Tesoro desde 2023
¿Cómo comprar Letras del Tesoro paso a paso?
¿Te has interesado en comprar Letras del Tesoro? Hacerlo es fácil y económico si lo haces por Internet a través de la página del Tesoro Público. Aquí te explicamos cómo hacerlo paso a paso:
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Regístrate en el Tesoro Público. Abre una 'Cuenta Directa' en el Banco de España. Necesitarás tu DNI electrónico o certificado electrónico.
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Accede al servicio. En la web del Tesoro Público, haz clic en "Acceso al servicio de compraventa".
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Rellena tus datos. Completa el formulario con tu información personal.
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Selecciona el producto. Elige el tipo de Letra del Tesoro que deseas comprar (3, 6, 9 o 12 meses) y el importe que quieres invertir. También debes indicar si la oferta será competitiva o no competitiva. El sistema te dirá la cantidad exacta que debes transferir.
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Realiza la transferencia. Recibirás un número de operación y el número de cuenta del Banco de España para hacer la transferencia.
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Recibe la confirmación. Después de la subasta, recibirás un resguardo físico en tu domicilio confirmando la operación.
Recuerda que debes completar estos pasos y transferir el dinero unos días antes de la subasta. Para que no te quedes fuera, te recordamos las fechas que debes verificar antes de iniciar la operación.
Si compras Letras del Tesoro a través de Cuenta Directa, en general no pagas comisiones de apertura, custodia ni compra. Donde puede haber costes es en la operativa bancaria: por ejemplo, algunas entidades aplican comisión por transferencia de efectivo (según la tarifa del banco/Banco de España). Si las compras desde un banco o bróker, revisa además si cobran comisión de intermediación o custodia.
¿Cómo tributan las Letras del Tesoro?
Para terminar debes saber que la rentabilidad obtenida entre la compra y el reembolso de las Letras del Tesoro también tributan a Hacienda. Los intereses a pagar se aplican por tramos, igual que ocurre con la rentabilidad obtenida, por ejemplo, en los depósitos:
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Los primeros 6.000 euros: 19%
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A partir de 6.000 euros y hasta 50.000 euros: 21%
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A partir de 50.000 euros y hasta 200.000 euros: 23%
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A partir de 200.000 y hasta 300.000 euros: 27%
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A partir de 300.000 euros: 30%
Fechas importantes que debes tener en cuenta
Fecha de subasta. Es el día en que se realiza la subasta y se establece el tipo de interés. Debes presentar tu solicitud antes de esta fecha. Puedes hacerlo online o presencial con cita previa.
Fecha límite de pago. Debes transferir el dinero a la Cuenta Directa del Banco de España antes de esta fecha. Para evitar problemas, haz la transferencia cuando realices tu solicitud y ten en cuenta el tiempo que tarda en procesarse.
Fecha de emisión. Es cuando las letras comienzan a generar rentabilidad.
Fecha de amortización. Es el día en que recibirás la devolución de tu inversión.
Consulta todas las fechas en el calendario de subastas.
Alternativas a las Letras con buena rentabilidad y bajo riesgo
Los depósitos también son una forma de rentabilizar los ahorros a plazo fijo con muy poco riesgo. Funcionan de forma similar que las Letras del Tesoro, pero en lugar de prestarle dinero al Estado, se lo prestas al banco y este te lo devuelve con intereses.
A diferencia de las letras, la rentabilidad de los depósitos bancarios suele cobrarse al vencimiento. Aunque hay algunos depósitos que pagan los intereses anualmente, e incluso mensual, trimestral y semestralmente.
Además, los depósitos cuentan con el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD), que cubre hasta 100.000 euros por banco y titular. Es decir, aunque la entidad donde lo tengas contratado quiebre, el FGD te devolvería esa cantidad.
Actualmente es un buen momento para invertir en depósitos, ya que, aunque la rentabilidad ha bajado como consecuencia del BCE, éstos productos bancarios ofrecen rentabilidades muy competitivas. El mejor a un año ofrece una rentabilidad en torno al 3% TAE.
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Otras preguntas frecuentes sobre Letras del Tesoro
Cuando vence una Letra del Tesoro, el Estado te devuelve el valor nominal (por ejemplo, 1.000€ por Letra). La rentabilidad se genera porque la compras con descuento: pagas menos de 1.000€ y al vencimiento cobras 1.000€.
Ejemplo simplificado: si una Letra de 1.000€ te cuesta 980€ en la subasta, al vencimiento cobras 1.000€ y la diferencia (20€) es tu ganancia bruta.
Las Letras del Tesoro son uno de los productos de renta fija más seguros que hay.
- Aunque siempre hay que tener en cuenta que puede que un Estado no pueda pagar su deuda, en el caso del Gobierno de España, al menos en este momento, es prácticamente imposible que esto ocurra.
- Sin embargo, el mayor riesgo que puedes correr es si quieres vender tu Letra antes del vencimiento en el mercado secundario. En el momento en que lo hagas, puede que los tipos de interés hayan subido y las últimas Letras que se hayan emitido tengan una rentabilidad más alta que cuando tu la compraste. Por lo que tendrás que venderla a un precio más bajo de tu adquisición y perderás dinero.
Depende de la subasta y del plazo, pero como referencia, con rendimientos en torno al 2,6% a 12 meses, invertir 10.000€ en Letras a un año suele traducirse en una ganancia bruta aproximada de unos 260€ si mantienes hasta vencimiento.
Si eliges plazos más cortos (3 o 6 meses), la ganancia por periodo será menor, aunque a cambio recuperas liquidez antes.
Nota: el cálculo exacto depende del precio de adjudicación (porque se compran con descuento) y de los costes operativos que pueda aplicar el canal de compra.
Además de las Letras del Tesoro, también habrás oído hablar de “bonos” y “obligaciones” del Tesoro como productos de renta fija. Son productos similares, ya que lo que hace el inversor es comprar deuda. Las dos diferencias con las Letras son el plazo de vencimiento y la forma de pagar intereses.
Letras del Tesoro
- Plazo: 3, 6, 9 y 12 meses
- Pago interés: emisión al descuento. La inversión será inferior al valor nominal de reembolso y la diferencia entre ambos te genera la rentabilidad
Bonos
- Plazo: 2, 3 y 5 años
- Pago interés: se pagan intereses anualmente.
- Emisión: generalmente, primer jueves de cada mes
Obligaciones
- Plazo: 10, 15 y 30 años
- Pago interés: se pagan intereses anualmente.
- Emisión: generalmente, tercer jueves de cada mes
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